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作者：徐龙捷 编辑：韩蕾

如果你是五年前在20元左右买了创维数字（000810.SZ）的股票，那么结局有点太悲壮，你的本金已经跌掉了60%左右。创维数字这些年到底都干了些什么，一手好牌打得如此稀烂?

集团业绩开花 创维数字核心业务下滑

近期，创维集团（0751.HK）发布了2020年财报，因数据表现良好，不少媒体用上了“转危为安”的词语，旗下“酷开科技”也成为了集团增长的第二曲线，即将开启上市之路。

就在3月底，创维集团还举行了名为“登峰造极”的新品发布会，会上推出了两款顶级OLED旗舰产品，让公司成为了全球第二个、国内首个实现8K OLED电视量产的厂商。

创维集团一时风头无两，如果能站在巨人的肩膀上，又怎么会不成功呢？但还是有这样的事出现，当整个集团大步向前的时候，“亲儿子”创维数字（000810.SZ）却转头向后,在集团巨大的光芒下，似乎找不到了自己未来的出路。

《蓝筹企业评论》发现，2020年创维数字出现了核心业务下滑，净利润大幅减少的现象。如若未来无法获得新增长点，创维数字大概率出现更大的利润下滑，随着业务的进一步减少，创维数字未来恐成为创维集团的巨大包袱。

集团业绩开花 创维数字核心业务下滑

创维数字，成立于2002年，是创维集团的控股子公司，已从集团独立，于2014年登陆深交所。

公司的主要产品为机顶盒、宽带融合设备、智能家庭网关、Wi-Fi5/Wi-Fi6无线路由器等。

根据创维数字披露的年报来看，2020年，创维数字实现营业收入85.08亿元，同比下降4.43%；实现归属于上市公司股东的净利润3.84亿元，同比降低了近四成。

图片来源：企业年报

在提取了近几年创维数字的营收与利润情况后，可以明显发现，近三年来创维数字的营收、归母净利润增速均呈现持续下滑态势，2018年-2020年，创维数字营业收入增长率分别为7.02%、9.17%、-4.43%，归属于母公司的净利润增速分别为247.64%、90.56%、-38.73%，下滑严重。

同期，创维数字的国内销售额也并不乐观，2018-2020年，国内销售收入分别为57.56亿元、56.86亿元、50.82亿元，三年内持续保持下降。

《蓝筹企业评论》发现，创维数字虽然以“数字”为名，但是实际上这个数字似乎并不是数字化，而是广播电视数字。

图片来源：企业年报

根据创维数字的公开信息，创维数字将自身的主要业务分为了四个板块，分别是智能终端、宽带连接、专业显示与运营服务。目前智能终端板块为创维数字贡献了最多收入。但作为创维数字最为核心的盈利业务，2020年主要营收来源的智能终端，全年实现营收47.27亿元，同比减少15.61%。

图片来源：同花顺iFinD

事实上，所谓的智能终端业务更像是机顶盒业务的换汤不换药，将核心的数字机顶盒业务与刚刚起步的网络摄像头业务组合在一起，一下就脱胎换骨成为了“智能终端”。

尽管披着智能化的外衣，但在2020年创维数字仅就运营服务实现增长，多项产品均出现毛利率下滑的情况。

图片来源：企业年报

根据年报，创维数字2020年综合毛利率为18.19%，同比下降3.84%。其中，智能终端毛利率为24.82%，同比下降1.91%。

相比创维集团其它子公司，创维数字的表现可以用“差生”来形容，同属子公司，风头正盛的酷开科技表现就好很多。

汽车与屏幕，难成“救命草”

也许是意识到了电视盒子一类的业务并不能支撑企业的长远发展，创维数字把未来的放在了目前火热的汽车行业与背靠集团发展的专业显示屏幕上。

Mini LED可以说是目前电视面板行业中，最新的前沿技术，大量的面板厂商、电视厂商都在寻求该种技术的突破。据悉，创维数字旗下的子公司成功的突破了Mini LED技术，并于2020年12月25日正式启动量产。

本次创维数字在专业显示业务上，的确有所突破，根据年报，2020年专业显示够贡献了25.58亿元的收入，而在2019年专业显示收入则为20.40亿元，专业显示业务似乎为陷入颓势的创维数字带来了一线生机。

国内厂商中，TCL、海信等也都于今年1月展出了自家品牌的Mini LED电视，而国外显示器巨头三星、LG也早已拥有Mini LED技术，有消息称，苹果已有成熟的Mini LED技术，并将在最新一代的iPad上实现搭载。

不论创维数字的产品与技术到底如何，资本市场似乎已经投了票。截止4月2日午盘，Mini LED板块便已经大涨，宝明科技、明微电子涨、乾照光电、聚灿光电、三安光电、东山精密等企业纷纷受益，而创维数字报收于7.72元/每股，跌幅为-0.26%。

而想进入更为火爆的汽车行业，看起来也不像那么简单。

根据2020年报，创维数字汽车电子的营收为1.14亿元，总营收占比为1.34%。在2018年与2019年两年，汽车电子占创维数字总体营收中的比重仅有2.23%、0.59%。根据2020年创维数字的有关报道，称创维数字前装显示屏项目中标一汽大众，并且是连续中标。但财报上的实际数据，却是惨淡异常。

事实上，创维数字的汽车电子业务毛利率下滑十分严重，从2015年的30.85%下降至2020年的14.59%，五年时间，毛利率直接腰斩。

有投资关心创维数字是否已经停止汽车电子业务，并在互动平台提问，尽管创维数字回复称将聚焦显示触控系统和数字液晶仪表产品，但似乎并不能使投资者信服。针对相关问题，《蓝筹企业评论》专门去函求证，但截止发稿，并未与其取得联系，这些对外沟通的相关部门也形同虚设。

业绩暗淡，高管报酬却“狠”亮眼

在现有业务发展不力，未来成长性尚未可知的情况下，创维数字却向高管们支付了大额报酬。

图片来源：企业年报

2020年创维数字全年实现归属于上市公司股东的净利润3.84亿元，而高管团队分走了3481万元，几乎是拿走了公司利润的10%，但2020年创维数字的发展并不顺利，不仅未达预期，甚至是拖累了创维集团的后腿。

发展不力、高额报酬，在整个创维集团向好的情况下，创维数字直接掉转船头、大步向后，未来的成长性将难以预料。

睿蓝财讯出品

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来源：睿蓝财经（ID:ruilan808）